投资建议
板块表现：5 月份，体育板块延续回调。体育板块整体下滑8.83%，低于同期沪深300 指数+1.54%的表现约10.4ppt。跌幅相当少的板块的为体育传媒与赛事，-4.5%；回调相当深的板块为体育装备与制造，主要是信隆健康表现不佳。
过去一个月，领跑体育板块的公司为新股金陵体育（+97.7%），跌幅相当深的为联众（-31.6%）。关键数据跟踪：2017 赛季第11 轮的中超赛事平均上座率达到21,363 人，较第6 轮-13.3%，其中广州恒大淘宝vs.重庆力帆一役录得36,938 人上座。中甲赛场第11轮的平均上座率为5,969 人，较第三轮-0.5%，基本保持稳定。2017年4 月福彩、**月销量分别为187 亿元/195 亿元，累计同比上升6.22%，**再次超过福彩。分彩种来看，福彩中即开占比较上月上升0.8ppt 至6.4%，中福在线-0.7ppt 至20.9%，乐透维稳在72.6%。**乐透下滑5.3ppt 至50.1%，即开型**回调至5.1%，**跃升至44.8%，成为主要增长动力。
要闻：金陵体育登陆A 股；当代明诚携手陕西尹氏体育共同开发体育版权市场；中体产业大股东拟协议转让公司全部股权；足协一日连发两文限制高价引援，发布全新U23 政策；体育总局印发《推动运动休闲特色小镇建设工作的通知》；手游彩试点终止。
理由
体育用品制造行业：温和增长，高低端分化。1）体育用品制造行业近年来温和增长，但体量仍占行业半壁江山，是体育行业的中流砥柱。行业整体利润率约5~6%，企业水平~12%。2）体育器材及配件制造与健身器材制造为行业相当大两个子板块，分别占~28%和25%，近年增速均在5~15%区间，基本和行业一致，预计未来仍将温和增长。3）市场格局分化，中低端红海，**渐起。我国体育用品制造行业多以海外代工起家，出口依存度高，产品附加值低，低端同质化竞争激烈。企业逐渐打造自有品牌，较***梯队的国际厂商，在国内占据了第二梯队。但少有品牌能够大规模打开海外市场。
盈利预测与估值
当前建议关注：力盛赛车（**赛车运动***股）；中体产业（体育场馆**隐现）；金达威（入局泛运动营养行业，独揽中国冰雪系列赛）。
风险政策落地不及预期；宏观经济趋弱。
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